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Santo Domingo – El Ministerio de Hacienda y Economía concluyó una maniobra simultánea de gestión de pasivos, al recomprar bonos soberanos por un valor de US$1,385.2 millones, con cupón del 5.95 % y vencimiento en enero de 2027, lo que disminuye de forma importante las exigencias de refinanciamiento que se esperaban para inicios del próximo año y prolonga el horizonte de la deuda refinanciada.
Simultáneamente, República Dominicana lanzó al mercado un bono global por US$1,600 millones, con vencimiento fijado para marzo de 2039 y una tasa de interés del 6.85 %.
Tras anunciar la operación a los inversores el 15 de septiembre, las ofertas de recompra alcanzaron cerca del 81.5 % del total en circulación del bono. En contraste, la nueva emisión generó órdenes por unos US$6,542.4 millones, equivalentes a 4.1 veces la cantidad colocada, demostrando un fuerte interés de la comunidad internacional.
Estas operaciones de manejo de pasivos forman parte de una política activa y constante de gestión de la deuda pública, llevada a cabo en el momento oportuno para aprovechar las oportunidades del mercado, reducir riesgos y mejorar la distribución de vencimientos.
En esta ocasión, el contexto del mercado permitió anticipar una parte significativa del vencimiento que estaba programado para enero de 2027, reemplazándola por un financiamiento de mayor duración.
La operación se realizó en un entorno global marcado por una gran volatilidad, incertidumbre y niveles elevados de tasas de interés internacionales.
Aun con esas condiciones, el país logró colocar la nueva emisión con un diferencial frente a los bonos del Tesoro de EE. UU. notablemente inferior al que se había registrado en la emisión original de los bonos que ahora se están recomprando.
Ese diferencial equivale al sobrecosto que el país asume sobre la tasa de referencia internacional.
En la emisión inicial de dichos bonos, realizada en enero de 2017, el diferencial se situaba en 349 puntos básicos; en la actualidad, se ha reducido a 181 puntos básicos, lo que constituye una disminución de 168 puntos básicos.
Conseguir esta disminución en un contexto global plagado de tensiones geopolíticas y alzas generalizadas de los precios del combustible indica una visión más positiva del riesgo dominicano y la total confianza de los inversores en los fundamentos económicos del país.
Las gestiones de manejo de pasivos facilitan la reducción de los riesgos de refinanciamiento, la ampliación del calendario de vencimientos y la mejora de la composición del portafolio de deuda pública a mediano y largo plazo.
Con esta transacción, el Ministerio de Hacienda y Economía mantiene una gestión proactiva de la deuda, enfocada en mitigar vulnerabilidades y aprovechar de manera prudente las oportunidades que ofrecen los mercados financieros internacionales.
